Da der US-Wohnungsmarkt von seinen pandemiebedingten Höchstständen stark abfällt, boomen Baumärkte wie Home Depot
und Lowe’s
scheinen nicht den gleichen Schmerz zu spüren. Vielmehr geht es ihnen besser als erwartet.
Obwohl Hausbau und Renovierung eng miteinander verbunden sind, können die Marktkräfte, die dahinter stehen, unterschiedlich sein, und genau das ist jetzt der Fall.
Home Depot und Lowe’s meldeten am Dienstag bzw. Mittwoch gute Quartalsergebnisse. Die Aktien von Lowe’s stiegen am Mittwoch um 3 %. Die Führungskräfte beider Unternehmen äußerten sich optimistisch über die Aussichten für ihr Geschäft im Jahr 2023. Dies geschieht in einer Zeit, in der der Verkauf von Eigenheimen, die Preise und die Bautätigkeit aufgrund eines massiven Anstiegs der Hypothekenzinsen deutlich zurückgehen.
Der Finanzchef von Home Depot, Richard McPhail, wies auf die „Bessermacher“-Mentalität unter den derzeitigen Hausbesitzern hin, die vielleicht verkaufen wollten, es sich aber anders überlegt haben, weil sie keinen Spitzenpreis mehr erzielen konnten.
„Wir können im Moment nur wiederholen, was unsere Kunden uns sagen“, sagte McPhail. „Es gibt eine Dynamik, die wir auf dem Markt nicht oft sehen. Angesichts steigender Hypothekenzinsen bleiben die Hausbesitzer an Ort und Stelle. „
“Angesichts steigender Hypothekenzinsen bleiben die Hausbesitzer an Ort und Stelle.“
Richard McPhail
HOME DEPOT CFO
Die Hauspreise sind laut CoreLogic im Oktober immer noch um 11,4 % höher als im Oktober 2021, aber dieser Jahresvergleich ist seit einigen Monaten rückläufig. Die Preise sinken von Monat zu Monat weitaus schneller als die normalen saisonalen Trends.
Der beispiellose Anstieg der Immobilienpreise in den ersten Jahren der Pandemie, der durch rekordverdächtig niedrige Hypothekenzinsen und den Wunsch vieler Amerikaner, in größere Häuser in Vororten zu ziehen, angeheizt wurde, verschaffte den Hausbesitzern ein beträchtliches Eigenkapital. Die Preise stiegen in nur zwei Jahren um mehr als 40 %.
Am Ende des ersten Quartals dieses Jahres, bevor der steile Anstieg der Hypothekenzinsen den Immobilienmarkt ins Wanken brachte, verfügten die Hausbesitzer laut Black Knight über ein kollektives Eigenkapital in Höhe von 11 Billionen Dollar, das so genannte „tappable equity“. Dabei handelt es sich um den Betrag, den ein Kreditnehmer aus seinem Haus herausnehmen kann, während ihm immer noch 20 % Eigenkapital verbleiben. Dieses Eigenkapital ist allein im ersten Quartal dieses Jahres um beispiellose 1,2 Billionen Dollar gestiegen. Pro Hauseigentümer sind das etwa 207.000 Dollar an abrufbarem Eigenkapital.
Laut Marvin Ellison, dem CEO von Lowe’s, ist dieses Eigenkapital Teil einer dreifachen Triebkraft für die Verbesserung der Wohnsituation. Er verwies auf den Anstieg der Immobilienpreise, das Alter des US-Wohnungsbestands – der mit rund 40 Jahren der älteste seit dem Zweiten Weltkrieg ist – sowie auf das hohe verfügbare Einkommen der Bürger.
„Wenn man sich all diese Faktoren ansieht, verheißen diese Dinge Gutes für den Hausbau, und wir haben ein gutes Gefühl bei unseren aktuellen Trends“, sagte Ellison in einem Interview am Mittwoch in der CNBC-Sendung „Squawk Box“.
Bauen vs. Umgestalten
Hausbauer, von denen einige sowohl im Hausbau als auch in der Hausrenovierung tätig sind, sind nicht ganz so optimistisch für ihren Markt. Nach Angaben der National Association of Home Builders (NAHB) ist die Stimmung der Bauherren im November den elften Monat in Folge gesunken und hat den niedrigsten Stand seit zehn Jahren erreicht.
Die NAHB prognostiziert jedoch, dass der Umgestaltungssektor während des derzeitigen Rückgangs des Wohnungsmarktes am besten unter den Teilmärkten des Wohnungsbaus abschneiden wird.
Hier ist der Grund, warum Home Depot und Lowe’s in einer Wohnungsmarktkrise boomen. https://t.co/VpTUmapjxT
– CNBC (@CNBC) November 19, 2022
„Die Wachstumsrate der Ausgaben für Verbesserungen wird sich aufgrund des Rückgangs der Verkäufe bestehender Häuser verlangsamen“, sagte Robert Dietz, Chefökonom der NAHB. „Allerdings begünstigen ein alternder Wohnungsbestand, der Trend zur Arbeit von zu Hause aus und ein Rückgang der Mobilität der Haushalte die Ausgaben für Renovierungsarbeiten.“
Dietz verweist auch auf den „Zinsbindungseffekt“, d. h. die Menschen wollen nicht ein Haus verkaufen, in dem sie vielleicht einen Hypothekenzinssatz von 2,75 % zahlen, und in ein anderes Haus wechseln, in dem der Zinssatz heute wahrscheinlich bei 7 % liegt.
Das Joint Center for Housing in Harvard prognostiziert, dass die jährlichen Zuwächse bei den Ausgaben für den Wohnungsumbau und die Instandhaltung bis Mitte nächsten Jahres „stark“ zurückgehen werden, allerdings nur auf eine Wachstumsrate von 6,5 % gegenüber einer ungewöhnlich hohen Rate von 16 %.
„Der Wohnungs- und Renovierungsmarkt verlangsamt sich zweifellos von den außergewöhnlich hohen und nicht nachhaltigen Wachstumsraten, die auf die pandemiebedingte Rezession folgten“, sagt Carlos Martín, Projektleiter des Remodeling Futures Program am Center. „Die Ausgaben für die Renovierung von Häusern und Wohnungen werden weiterhin mit dem Gegenwind durch sinkende Hausverkäufe, steigende Zinssätze und die zunehmenden Kosten für die Arbeit von Bauunternehmern und Baumaterialien zu kämpfen haben.“
Trotz der Inflation in so gut wie allen Bereichen der Wirtschaft scheinen die Verbraucher mehr für ihr Zuhause ausgeben zu wollen. Sowohl Lowe’s als auch Home Depot verzeichneten einen Rückgang bei der Zahl der Verkäufe, aber einen sprunghaften Anstieg bei den Dollarbeträgen dieser Verkäufe. Dies führte zu einem Anstieg der Einnahmen.
„Es gibt eine Inflation auf dem Markt und eine Elastizität, aber nicht in dem Ausmaß, das wir erwartet haben, und die Kunden zeigen uns, dass sie widerstandsfähig sind“, so McPhail von Home Depot.
Eine kürzlich durchgeführte Umfrage von Houzz, einer Website für Heimwerken und Design, unter fast 4.000 Hausbesitzern ergab, dass nur 1 % der Hausbesitzer angab, ein Heimwerkerprojekt im Jahr 2022 abgebrochen zu haben. In der Zwischenzeit haben 37 % ein Projekt im Jahr 2022 abgeschlossen, und fast ein Viertel der Befragten gab an, dass sie in den nächsten 12 Monaten ein Heimwerkerprojekt beginnen wollen.
„Darüber hinaus hat mehr als die Hälfte der von uns befragten Hausbesitzer nicht die Absicht, ihr derzeitiges Haus in den nächsten 20 Jahren oder überhaupt zu verkaufen oder auszuziehen“, sagte Marine Sargsyan, Houzz-Mitarbeiterin für Ökonomie
