Il produttore di veicoli elettrici di lusso Lucid
sembra avere un problema di domanda.
Durante la relazione sugli utili del quarto trimestre, mercoledì, l’azienda ha dichiarato di avere “oltre 28.000” prenotazioni per la sua berlina Air al 21 febbraio. Si tratta di una sorpresa, dato che l’azienda aveva dichiarato “oltre 34.000” prenotazioni a novembre e aveva consegnato meno di 2.000 veicoli nel quarto trimestre.
Ancora più sorprendente: Lucid ha dichiarato che prevede di costruire solo 10.000-14.000 veicoli nel 2023, molto meno dei circa 27.000 che gli analisti di Wall Street si aspettavano e dei circa 34.000 veicoli all’anno che la fabbrica di Lucid è predisposta a costruire.
Le azioni della società sono scese di circa il 15% dopo la notizia di mercoledì.
Lucid ha affrontato un percorso difficile per mettere in produzione l’Air. L’azienda ha trascorso gran parte della prima metà del 2022 a cercare di assicurarsi i componenti chiave e a districarsi tra gli intoppi logistici. Ora che la produzione procede più o meno senza intoppi, l’azienda sembra dover affrontare un nuovo problema: un numero insufficiente di prenotazioni si sta trasformando in ordini.
L’amministratore delegato Peter Rawlinson lo ha riconosciuto durante la telefonata di presentazione degli utili, quando ha ricordato che le prenotazioni non sono vincolanti.
“Abbiamo risolto il problema della produzione. Non è questo il problema principale”, ha detto Rawlinson. “La mia attenzione è rivolta alle vendite. E questo è il punto: abbiamo quello che credo sia il miglior prodotto al mondo. … Troppo poche persone conoscono non solo l’auto, ma anche l’azienda”.
Rawlinson ha poi aggiunto di ritenere che questo sia un “problema assolutamente risolvibile” e che intende concentrarsi sull'”amplificazione della consapevolezza dei clienti” nel 2023.
Un maggiore marketing potrebbe essere d’aiuto. Ma è chiaro che la domanda per i veicoli Lucid non si sta concretizzando con la rapidità prevista dall’azienda, il che solleva alcune domande difficili per gli investitori.
Innanzitutto, quanto è grande il mercato potenziale di Lucid? Qualsiasi stima di quanto Lucid potrebbe crescere deve partire da una stima del “mercato totale indirizzabile”, e sembra che le stime dell’azienda su questo fronte siano state troppo rosee, dato che la sua fabbrica è predisposta per produrre molti più veicoli di quelli che sta costruendo ora.
Gestire una fabbrica di auto ben al di sotto della capacità produttiva non è esattamente una strada verso la redditività, come ha ammesso il direttore finanziario Sherry House durante la telefonata di presentazione dei risultati di Lucid.
“Poiché produciamo veicoli a bassi volumi su linee di produzione progettate per volumi più elevati, abbiamo e continueremo a registrare un profitto lordo negativo legato ai costi di manodopera e alle spese generali”, ha dichiarato House.
Questo porta a una seconda domanda correlata: Per quanto tempo Lucid dovrà gestire la sua fabbrica in perdita? O, in altre parole, quanto tempo impiegherà Lucid per raggiungere la redditività – e quanto denaro dovrà raccogliere da qui ad allora?
John Murphy, analista di Bank of America, è stato a lungo rialzista su Lucid, ma in una nota agli investitori dopo il rapporto sugli utili di Lucid, ha tagliato il rating della banca sul titolo a hold (mantenere), da buy (acquistare). Murphy ha scritto che ora pensa che Lucid non raggiungerà il pareggio prima del 2027 e che la società avrà bisogno di raccogliere più capitale prima di quanto avesse previsto in precedenza.
Luxury EV maker Lucid sembra avere un problema di domanda https://t.co/6dIsIjshkD
– CNBC (@CNBC) February 24, 2023
La buona notizia è che Lucid ha un investitore molto ricco. Il Fondo di investimento pubblico dell’Arabia Saudita possiede circa il 62% di Lucid e ha dimostrato – da ultimo a dicembre, quando ha investito altri 915 milioni di dollari – di essere ancora disposto a finanziare la società. Finché avrà il sostegno del fondo saudita, Lucid dovrebbe essere in grado di andare avanti.
Ma la strada verso la redditività – e verso un grande guadagno per gli investitori di Lucid – sembra ora più lunga.
