Bed Bath & amp; Beyond beantragte am Sonntag Insolvenzschutz nach Chapter 11, nachdem es in letzter Minute nicht gelungen war, genügend Geld aufzutreiben, um das Unternehmen am Leben zu erhalten.
Der angeschlagene Haushaltswarenhändler hat seit Anfang Januar vor einem möglichen Konkurs gewarnt, als er eine „Going Concern“-Mitteilung herausgab, dass er nach einer schlechten Urlaubssaison möglicherweise nicht genug Geld hat, um die Ausgaben zu decken. Die Aktien des Unternehmens schlossen am Freitag bei 29 Cents, was einem Marktwert von 136,9 Millionen Dollar entspricht. Die Aktie ist in diesem Jahr um etwa 88 % gefallen. Im April letzten Jahres lag der Kurs noch bei 20 $ pro Aktie.
Die 360 namensgebenden Läden des Unternehmens und die 120 Buybuy-Baby-Filialen bleiben vorerst geöffnet, während das Unternehmen mit der Schließung des Geschäfts und der Liquidierung der Vermögenswerte beginnt. Das Unternehmen hat jedoch beim Konkursgericht in New Jersey die Erlaubnis zur Versteigerung der beiden Marken beantragt, so das Unternehmen in einer Mitteilung. Das Unternehmen hat sich bereits verpflichtet, alle Harmon FaceValue-Geschäfte zu schließen.
Ende November hatte Bed Bath laut Gerichtsunterlagen ein Vermögen von rund 4,4 Milliarden Dollar und Schulden in Höhe von 5,2 Milliarden Dollar. Neben einer langen Liste von Gläubigern, darunter Anbieter wie Pinterest, Keurig und Blue Yonder, hat Bed Bath mit 1,18 Milliarden Dollar die höchsten Schulden bei BNY Mellon, wie aus den Unterlagen hervorgeht. Das Unternehmen hat insgesamt zwischen 25.001 und 50.000 Gläubiger und beschäftigt etwa 14.000 nicht saisonale Mitarbeiter, wie aus den Gerichtsunterlagen hervorgeht.
„Millionen von Kunden haben uns bei den wichtigsten Meilensteinen in ihrem Leben vertraut – von der Aufnahme eines Studiums bis zur Heirat, vom Einzug in ein neues Haus bis zur Geburt eines Kindes. Unsere Teams haben mit unglaublicher Zielstrebigkeit daran gearbeitet, unsere geliebten Marken Bed Bath & Beyond und buybuy BABY zu unterstützen und zu stärken“, sagte CEO Sue Gove in einer Erklärung.
Sixth Street hat sich bereit erklärt, Bed Bath ein Darlehen in Höhe von 240 Mio. USD in Form einer Debitoren-In-Possession-Finanzierung zu gewähren, damit das Unternehmen über den notwendigen Cashflow verfügt, um den Betrieb während des Konkursverfahrens aufrechtzuerhalten. Bed Bath will seinen Mitarbeitern weiterhin Löhne und Sozialleistungen zahlen, Kundenprogramme aufrechterhalten und Verpflichtungen gegenüber Lieferanten erfüllen.
Holly Etlin, eine langjährige Expertin für die Sanierung von Einzelhandelsunternehmen und Partnerin und Geschäftsführerin der Beratungsgruppe AlixPartners, wurde zum Chief Financial Officer und Chief Restructuring Officer von Bed Bath ernannt, heißt es in den Unterlagen.
„Bed Bath and Beyond hat endlich eingesehen, dass sein Geschäft kaputt ist, und hat Konkurs angemeldet“, sagte Neil Saunders, ein Einzelhandelsanalyst und Berater, der als Geschäftsführer von GlobalData tätig ist.
„Es hat zwar lange auf sich warten lassen“, sagte er, „aber sie konnten der Schwerkraft einfach nicht ewig trotzen.“
Die Abwärtsspirale Bed Bath hängt seit Januar an einem seidenen Faden, hat sich aber geweigert, kampflos unterzugehen. Anfang Februar sicherte sich das Unternehmen das, was man damals als „Hail Mary“-Aktienangebot betrachtete, von dem erwartet wurde, dass es mehr als 1 Milliarde Dollar an Eigenkapital in Bed Bath einbringen würde, aber der Plan scheiterte und brachte nur 360 Millionen Dollar ein, so das Unternehmen.
Bed Bath & Beyond beantragt nach gescheiterten Sanierungsbemühungen Konkursschutz https://t.co/A8mJt9qAis
– CNBC (@CNBC) April 23, 2023
Ende März kündigte Bed Bath eine weitere Aktienemission an, die 300 Millionen Dollar einbringen sollte, doch diese Nachricht ließ den Aktienkurs abstürzen, und das Unternehmen hatte Mühe, die erhofften Mittel aufzubringen. Bis zum 10. April hatte das Unternehmen etwa 100,1 Millionen Aktien verkauft und nur 48,5 Millionen Dollar eingenommen.
In den Unterlagen warnte das Unternehmen, dass es wahrscheinlich Konkurs anmelden müsse, wenn es nicht den erwarteten Erlös aus dem Börsengang aufbringen könne.
Tage nach der Ankündigung des zweiten Aktienangebots teilte Bed Bath mit, dass es sich mit dem Insolvenzverwalter Hilco Global zusammengetan hat, um seine Lagerbestände aufzustocken. Im Rahmen der Vereinbarung erklärte sich die Hilco-Tochtergesellschaft ReStore Capital bereit, Waren im Wert von bis zu 120 Mio. USD von den wichtigsten Lieferanten des Unternehmens zu kaufen, nachdem sich die Beziehungen zu den Lieferanten von Bed Bath aufgrund der Liquiditätsprobleme des Unternehmens verschlechtert hatten.
Die Pläne erwiesen sich jedoch letztlich als gescheitert.
Das Einzelhandelsunternehmen hatte Schwierigkeiten, die Beziehungen zu seinen Lieferanten aufrechtzuerhalten, und kämpfte mit niedrigen Lagerbeständen, rückläufigen Umsätzen und einem rapide schrumpfenden Bargeldbestand.
Zu Beginn der Urlaubssaison hatte Bed Bath Schwierigkeiten, seine Regale zu füllen, und aufgrund seiner Liquiditätsprobleme begannen einige Lieferanten, Vorauszahlungen zu verlangen, so das Unternehmen in seinen Wertpapierunterlagen.
Ende März gab das Unternehmen die vorläufigen Ergebnisse für das vierte Quartal bekannt, mit einem Nettoumsatz von etwa 1,2 Milliarden US-Dollar und einem Rückgang der vergleichbaren Umsätze in den Geschäften um 40 bis 50 %. Das Unternehmen stellte fest, dass die negativen Betriebsverluste anhielten, obwohl es sagte, dass es seinen freien Cashflow nicht erschöpft habe.
Das Unternehmen meldete für das vierte Quartal 2021 einen Umsatz von 2,05 Mrd. $.
Führungswechsel und gescheiterte Pläne
Jahrelang konnte Bed Bath gesunde Jahresgewinne verbuchen, aber als Giganten wie Amazon auf den Plan traten und begannen, den Marktanteil des Einzelhändlers zu schmälern, begannen die Gewinne zu sinken.
In den zwölf Monaten, die am 2. März 2019 endeten, verzeichnete das Unternehmen Nettoverluste in Höhe von 137 Millionen US-Dollar und hat es seither nicht geschafft, aus den roten Zahlen zu kommen.
Im Oktober desselben Jahres ernannte das Unternehmen den Target-Veteranen Mark Tritton zu seinem CEO. Er leitete einen aggressiven Strategiewechsel ein, bei dem Eigenmarken gegenüber nationalen Marken bevorzugt wurden, um den Gewinn des Einzelhändlers zu steigern. Die Gewinnspannen sind bei Eigenmarken höher, und eine ähnliche Strategie hatte sich bei Target unter Trittons Führung bewährt – doch die Umstellung des Sortiments kam bei den Kunden nicht an.
Darüber hinaus fielen mit der Konzentration auf Eigenmarken viele Produktions- und Logistikaufgaben in den Verantwortungsbereich von Bed Bath, was mit dem Ausbruch der Covid-19-Pandemie Anfang des folgenden Jahres zunehmend schwieriger wurde.
„Wenn es einen einzigen Punkt gibt, an dem Bed Bath and Beyond gescheitert ist, dann ist es, dass das Unternehmen aufgehört hat, für die Verbraucher relevant zu sein. Dies ist wohl auf den Aufschwung des Internets und die Verbesserung der Angebote für den Heimbereich bei Konkurrenten wie Target zurückzuführen. Angesichts dieses verstärkten Wettbewerbs wurde der Ansatz von Bed Bath and Beyond im Einzelhandel, dem es an Inspiration fehlte, als unzureichend empfunden“, so Saunders.
Saunders nannte Trittons Umstrukturierungsbemühungen „schlecht ausgeführt und nicht auf die Wünsche der Kunden abgestimmt“.
Im vergangenen Juni kündigte Bed Bath an, Tritton durch Gove zu ersetzen. Sie startete daraufhin ihren eigenen ehrgeizigen Sanierungsplan, von dem sie hoffte, das Unternehmen retten zu können. Es gelang ihr jedoch nicht, die Beziehungen des Unternehmens zu den wichtigsten Lieferanten wiederherzustellen, und die Sanierungsbemühungen fielen mit einer hohen Inflation zusammen, die sich auf die Verbraucherausgaben auswirkte, während die steigenden Zinssätze den Immobilienmarkt bremsten.
Außerdem gaben die Verbraucher, die in den Jahren 2020 und 2021 inmitten der Pandemie zu Hause geblieben waren und ihre Wohnräume renoviert hatten, nun mehr Geld für Reisen, Restaurantbesuche und andere Erlebnisse außerhalb des Hauses aus.
Das Unternehmen erlebte im vergangenen Jahr weitere Umwälzungen, darunter das kurzzeitige Engagement des aktivistischen Investors Ryan Cohen im Sommer und der Selbstmord von Bed Bath-Finanzchef Gustavo Arnal im September. Mitte Januar war das Unternehmen auf der Suche nach einem Käufer, der bereit war, das Unternehmen mit einer Finanzspritze über Wasser zu halten. Bald jedoch gab Bed Bath in einem Wertpapierprotokoll bekannt, dass es nicht über genügend Barmittel verfügte, um seine Schulden zu begleichen, und dass es seine Kreditlinie bei JPMorgan nicht in Anspruch nehmen konnte.
Das Unternehmen war in der Lage, seine Zinszahlungen mit den Mitteln aus der ersten Aktienemission zu leisten, warnte aber damals, dass es „wahrscheinlich“ Konkurs anmelden und seine Vermögenswerte liquidieren müsste, wenn das Geschäft nicht wie geplant abliefe.
Das Unternehmen hatte Kredite bei JPMorgan
und Sixth Street, die Ende März nach der Ankündigung des zweiten Aktienangebots reduziert wurden. Damals wurde die gesamte revolvierende Verpflichtung von 565 Mio. $ auf 300 Mio. $ und die revolvierende Kreditfazilität von 225 Mio. $ auf 175 Mio. $ reduziert. Im Rahmen der reduzierten Kreditvereinbarungen musste Bed Bath monatliche Zinszahlungen leisten.
Das Unternehmen erklärte, es versuche, die Kosten durch die Reduzierung von Investitionen, die Schließung von Filialen und die Aushandlung von Mietverträgen zu senken, warnte aber in den Unterlagen, dass diese Bemühungen „möglicherweise nicht erfolgreich sein werden“.
In einer beliebten Bed-Bath-Filiale in New York City erzählte ein inzwischen entlassener Mitarbeiter kürzlich dem Sender CNBC, dass die Angestellten herumstanden und nicht wussten, was sie tun sollten, nachdem das Unternehmen plötzlich die Abholung von Waren im Laden und die Lieferung von Waren an diesen Standort eingestellt hatte.
Dem Mitarbeiter wurde gesagt, dass am nächsten Tag Abwickler kommen würden, und er erfuhr bald, dass er nach mehr als zwei Jahrzehnten Betriebszugehörigkeit keine Abfindung erhalten würde.
„Es ging einfach alles so schnell“, sagte der Arbeiter.
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