Die offensichtliche Bereitschaft von Disney-CEO Bob Iger, Hulu zu verkaufen, stellt eine deutliche Kehrtwende in der Strategie des Unternehmens dar – und eine noch überraschendere Veränderung, wenn Iger den Streaming-Dienst an Comcast verkauft.
Iger sagte am Donnerstag in einem exklusiven CNBC-Interview mit David Faber, dass im Hinblick auf die Zukunft von Hulu „alles auf dem Tisch liegt“.
„Wir haben die Absicht, unsere Schulden zu reduzieren“, sagte Iger. „Ich habe davon gesprochen, dass die allgemeine Unterhaltung undifferenziert ist. Ich werde nicht darüber spekulieren, ob wir ein Käufer oder ein Verkäufer davon sind. Aber ich bin besorgt über die undifferenzierte allgemeine Unterhaltung. Wir werden uns das sehr objektiv ansehen“.
Disney besitzt derzeit 66 % von Hulu, während Comcast den Rest besitzt. Die beiden Unternehmen haben 2019 eine Vereinbarung getroffen, nach der Comcast Disney zwingen kann, die verbleibenden 33 % im Januar 2024 zu einem garantierten Mindestwert von insgesamt 27,5 Mrd. USD zu kaufen (oder Disney kann Comcast zum Verkauf zwingen), was etwa 9,2 Mrd. USD für den Anteil entspricht.
Noch vor fünf Monaten sagte der damalige Disney-CEO Bob Chapek, er würde Hulu gerne „morgen“ ganz besitzen, wenn er könnte. Chapeks Strategie zielte darauf ab, Hulu mit Disney+ zu verbinden, um den Verbrauchern eine „Hard-Bundle“-Option zu bieten, bei der die Zuschauer sowohl das familienfreundliche Disney+ als auch das auf Erwachsene ausgerichtete Hulu-Programm sehen können. Die Beteiligung von Comcast an Hulu hinderte Disney daran, seine Pläne voranzutreiben.
„Ich würde nichts lieber tun, als diese Lösung für eine frühe Einigung zu finden“, sagte Chapek im September in einem Interview mit CNBC. „Aber dazu braucht es zwei Parteien, um etwas zu finden, das für beide Seiten akzeptabel ist. „
@Disney Die mögliche Bereitschaft von CEO Bob Iger, @hulu zu verkaufen, ist eine Strategieumkehr Disney Hulu https://t. co/8Io6o6KauE pic.twitter.com/woA0IoQi9v
– Subscription Insider (@SubInsider) February 23, 2023
Chapek führte im Jahr 2021 ein Gespräch mit Comcast-CEO Brian Roberts, um den Verkauf von Hulu zu beschleunigen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Roberts brachte eine Reihe möglicher Ideen ins Gespräch, darunter den Verkauf von ESPN durch Disney an Comcast, sagten die Personen, die nicht namentlich genannt werden wollten, weil die Gespräche privat waren. Seitdem habe es keine substanziellen Gespräche mehr gegeben, so die Personen.
Trotz der schrumpfenden Zahl von Pay-TV-Abonnenten erwirtschaften ESPN und viele Kabelnetzwerke immer noch hohe Gewinne, die Disney nicht aufgeben wollte, zumal sie zur Finanzierung des Streaming-Geschäfts beitragen, so die Personen. Iger sagte diese Woche, dass in seiner Abwesenheit zwar eine Ausgliederung erwogen wurde, man aber zu dem Schluss kam, dass ESPN bei Disney bleiben sollte. Er sagte, dass Gespräche über einen Verkauf nicht stattfänden.
Ein anderer Vorschlag, der Disney unterbreitet wurde, war die Übernahme von Hulu durch Comcast. Comcast-Führungskräfte glauben, dass Hulu ihre Streaming-Bemühungen über Peacock, das Flaggschiff des Unternehmens, hinaus verstärken könnte, so mit der Angelegenheit vertraute Personen. Sie bleiben offen für eine Vielzahl von Möglichkeiten mit Hulu, sagten die Leute. Peacock hat etwa 20 Millionen zahlende Abonnenten. Hulu hat rund 48 Millionen Abonnenten. Beide Dienste sind nur in den USA und den US-Territorien verfügbar.
Sprecher von Comcast und Disney lehnten eine Stellungnahme ab.
Comcast-Führungskräfte haben sich aus diesen Gesprächen zurückgezogen und sich damit abgefunden, das Geld von Disney im Jahr 2024 zu übernehmen, anstatt das volle Eigentum an Hulu zu erlangen, wie CNBC im September berichtete.
Iger’s shift
Diese Umstände könnten sich mit Igers Rückkehr geändert haben. Es ist möglich, dass Igers Kommentare am Donnerstag nur eine Andeutung waren. Die Drohung, Hulu eher zu verkaufen als zu kaufen, könnte den Preis für das Streaming-Angebot senken, was Disney zugute käme, wenn es den 33%-Anteil von Comcast tatsächlich kaufen würde.
Iger hat sich zuvor für Hulu als Teil von Disneys Strategie eingesetzt, drei relativ preisgünstige Dienste (Disney+, Hulu und ESPN+) anzubieten, anstatt ein Megaprodukt, das wahrscheinlich der teuerste Streaming-Dienst wäre. Seine Überlegung war, dass zu viele Inhalte in einem Produkt zu dem führen könnten, was mit dem Kabelfernsehen passiert ist – die Verbraucher haben das Gefühl, dass sie zu viel Geld für Inhalte zahlen, die sie nicht sehen.
Der Verkauf von Hulu würde diese Strategie rückgängig machen, und es könnte auch zu Kündigungen von Disney+ und ESPN+ führen. Disney hat sein Paket der drei Dienste für 12,99 Dollar pro Monat (mit Werbung) angeboten. Das ist ein Preisnachlass von etwa 50 % gegenüber dem Einzelkauf der drei Dienste, der fast 26 Dollar kosten würde.
Dennoch ist das öffentliche Eingeständnis, dass Disney für einen Verkauf von Hulu offen sein könnte, ein mutiger Schritt. Er versetzt die Hulu-Mitarbeiter in höchste Alarmbereitschaft und bringt Unsicherheit in Igers eigenes Unternehmen. Möglicherweise will Iger mit seinen Äußerungen auch eine Reaktion der Aktionäre hervorrufen.
Wettbewerbsdynamik
Igers Hulu-Kommentar stellt auch einen seiner lang gehegten Grundsätze in Frage: Comcast soll nicht auf Geheiß von Disney gestärkt werden.
Als Iger 2019 die Mehrheit der Fox-Aktiva für 71 Milliarden Dollar erwarb, war einer seiner wichtigsten Beweggründe, sicherzustellen, dass Comcast keine Mehrheitsbeteiligung an Hulu erwirbt. Der aktivistische Investor Nelson Peltz, der am Donnerstag seinen Kampf um einen Sitz im Disney-Verwaltungsrat aufgab, hatte argumentiert, dass Iger für Fox viel zu viel bezahlt habe. Igers Verteidigung dieses Geschäfts war, dass ein Verzicht darauf Comcast gestärkt und Disney in den Streaming-Kriegen geschwächt hätte, so Personen, die mit seinen Überlegungen vertraut sind.
Wettbewerbsspannungen zwischen Comcast und Disney sind nicht neu. Roberts machte 2004 ein feindliches Übernahmeangebot für Disney für 54 Milliarden Dollar. Der frühere CEO von NBCUniversal, Steve Burke, verließ Disney 1998, um für Roberts zu arbeiten. In einer Streaming-Umgebung nehmen Disneys Produkte Peacock Zuschauer und Abonnementeinnahmen weg und umgekehrt.
Dennoch haben Iger und Roberts eine enge Arbeitsbeziehung, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Iger sprach sogar bei einer internen Veranstaltung von NBCUniversal im vergangenen Jahr.
Beide Unternehmen werden eng zusammenarbeiten müssen, um sich auf einen Abschluss für Hulu zu einigen. Selbst wenn Disney den verbleibenden Anteil an Hulu kauft, müssen sich die Seiten auf einen fairen Marktwert einigen. Igers Äußerungen vom Donnerstag könnten der Startschuss für die möglicherweise monatelangen Verhandlungen sein, die noch folgen werden.
