Die Restaurants bereiten sich auf die Vorlage ihrer Ergebnisse für das erste Quartal vor, und die Anleger erwarten gute Ergebnisse.
Doch der Rest des Jahres könnte sich für den Sektor als holprig erweisen.
McDonald’s, Chipotle Mexican Grill und Domino’s Pizza werden nächste Woche ihre Quartalsergebnisse bekannt geben. In der darauf folgenden Woche werden Starbucks, die Muttergesellschaft von Burger King, Restaurant Brands International, und der Eigentümer von Taco Bell, Yum Brands, ihre Ergebnisse vorlegen.
Als die Restaurants im Februar ihre Berichte für das vierte Quartal vorlegten, berichteten viele von einem beeindruckenden Umsatzwachstum im Januar. Diese Ergebnisse lassen sich jedoch leicht mit den schwachen Umsätzen des Vorjahres vergleichen, als der Ausbruch von Covid omicron zu Personalengpässen führte und mehr Verbraucher dazu zwang, zu Hause zu bleiben.
Im Februar und März verzeichnete die Branche ein weniger beeindruckendes Wachstum. Nach Angaben von Black Box Intelligence, einem Unternehmen, das die Kennzahlen des Gaststättengewerbes verfolgt, stiegen die Einzelhandelsumsätze im Februar um 6,8 % und im März um 3,2 %, während sie im Januar um 14,1 % zugenommen hatten.
Fast-Casual- und Casual-Dining-Restaurants verzeichneten nach Angaben der Bank of America, die sich auf die Kredit- und Debitkartentransaktionen ihrer Kunden stützt, die größten Umsatzrückgänge im Vergleich zum Vormonat.
Restaurants werden voraussichtlich starke Gewinne verbuchen, aber es könnte Anzeichen für kommende Probleme geben https://t.co/seilrEyWmu pic.twitter.com/oNsCXxoQQY
– FORTUNE Magnate (@9figurefortune) April 23, 2023
Während sich die Inflation im vergangenen Jahr beschleunigte, machten sich die Anleger Sorgen über die Bereitschaft der Verbraucher, in Restaurants auszugeben. Einige Segmente, wie Fast Food und Cafés, schneiden in wirtschaftlich schwierigen Zeiten in der Regel besser ab, weil sie relativ billig sind und als erschwinglicher Luxus gelten.
Aber selbst wenn sich die Inflation abkühlt, halten sich einige Gäste mit ihren Ausgaben für Restaurants zurück.
Die Anleger werden wahrscheinlich auf den April schauen, um eine bessere Vorstellung von den Trends bei den Verbraucherausgaben zu bekommen, schrieb Sara Senatore, Analystin der Bank of America Securities, in einem am Mittwoch veröffentlichten Forschungsbericht.
Aber selbst wenn die Kaufgewohnheiten der Verbraucher stabil bleiben, wird das Umsatzwachstum der Restaurants für den Rest des Jahres nicht mehr so beeindruckend aussehen, da die Vergleichszahlen des Vorjahres immer schwerer zu übertreffen sind.
Das erste Quartal dieses Jahres ist wahrscheinlich das letzte Quartal, in dem die Vergleichswerte der Pandemie-Ära überdurchschnittlich hoch sind“, schrieb Brian Harbour, Analyst bei Morgan Stanley, am Montag in einer Mitteilung an Kunden.
Ab dem zweiten Quartal werden die Restaurants mit dem Umsatzanstieg des Vorjahres konfrontiert, der durch zweistellige Preiserhöhungen ausgelöst wurde, so dass sie sich auf ein höheres Verkehrsaufkommen verlassen müssen, um ihr Umsatzwachstum zu steigern. Schwache Besucherzahlen sind für viele Restaurants ein Dauerthema, mit einigen bemerkenswerten Ausnahmen wie McDonald’s.
Die Unternehmen könnten auch damit warten, ihre Umsatzprognosen trotz eines starken ersten Quartals zu erhöhen, da der Konsens wächst, dass eine Rezession später im Jahr 2023 eintreten wird, so Stifel-Analyst Chris O’Cull in einer Research Note am Freitag.
Kevin McCarthy, Portfoliomanager des Next Generation Connected Consumer ETF von Neuberger Berman, räumte ein, dass sein Ausblick für Restaurants so negativ ist wie schon lange nicht mehr. Er sagte, McDonald’s und Chipotle seien zwei Namen, die trotz des schwierigen Umfelds offensiv agieren und Marktanteile gewinnen können.
Die relativ hohen Bewertungen von Restaurant-Aktien seien ein Nachteil für die Branche, so McCarthy. McDonald’s, Starbucks, Chipotle, Papa John’s
und Yum werden laut Factset-Daten alle mit mehr als dem 30-fachen ihres Kurs-Gewinn-Verhältnisses gehandelt.
„Die Bewertung ist nirgendwo billig. Sie liegt wahrscheinlich eine Standardabweichung über dem, was ich als Wert ansehen würde. Wir sind also keine Value-Schnüffler, und wir haben kein wirkliches Wachstum“, sagte McCarthy.
Selbst gute Ergebnisse für das erste Quartal könnten die Aktien von Restaurants belasten, vor allem, wenn die Führungskräfte an ihren konservativen Prognosen festhalten oder bei Telefonkonferenzen mit Analysten einen vagen Ton anschlagen.
Harbour von Morgan Stanley schrieb, dass Aktien selbst bei soliden Ergebnissen fallen könnten, „wenn der Weg in die Zukunft weniger klar ist“.
