Die Aufsichtsbehörden übernahmen am Montag die First Republic, was zur dritten Pleite einer amerikanischen Bank seit März führte, nachdem ein letzter Versuch gescheitert war, konkurrierende Kreditgeber davon zu überzeugen, die angeschlagene Bank über Wasser zu halten.
JPMorgan Chase, die nach verschiedenen Maßstäben bereits die größte US-Bank ist, ging aus der Auktion für First Republic am Wochenende als Sieger hervor. Sie erhält alle Einlagen der kränkelnden Bank und eine „beträchtliche Mehrheit der Vermögenswerte“, teilte die in New York ansässige Bank mit.
Die Übernahme von First Republic führte zur größten Bankenpleite seit der Finanzkrise 2008, als Washington Mutual zusammenbrach. Damals war es ebenfalls JPMorgan, das die Vermögenswerte der gescheiterten Banken erhielt.
Seit dem plötzlichen Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März hat sich die Aufmerksamkeit auf First Republic als schwächstes Glied im US-Bankensystem konzentriert. Wie die SVB, die sich an die Tech-Startup-Gemeinde wandte, war auch First Republic eine Art Spezialkreditgeber mit Sitz in Kalifornien. Sie konzentrierte sich auf die Bedienung reicher Amerikaner an der Küste und lockte sie mit günstigen Hypotheken im Gegenzug dafür, dass sie ihr Bargeld bei der Bank ließen.
Doch dieses Modell geriet im Zuge des Zusammenbruchs der SVB ins Wanken, da die Kunden von First Republic mehr als 100 Milliarden Dollar an Einlagen abzogen, wie die Bank in ihrem Ergebnisbericht vom 24. April mitteilte. Institute mit einem hohen Anteil an unversicherten Einlagen waren anfällig, weil die Kunden befürchteten, ihre Ersparnisse bei einem Bankrun zu verlieren.
Die Aktien von First Republic hatten bis zum Börsenschluss am Freitag 97 % verloren.
Profitables Geschäft
JPMorgan erhält im Rahmen der Transaktion Einlagen in Höhe von rund 92 Mrd. USD, einschließlich der 30 Mrd. USD, die sie und andere Großbanken im vergangenen Monat in First Republic investiert haben. Die Bank übernimmt außerdem Kredite in Höhe von 173 Mrd. USD und Wertpapiere im Wert von 30 Mrd. USD.
Die Federal Deposit Insurance Corporation hat zugestimmt, den größten Teil der Verluste aus Hypotheken und gewerblichen Krediten, die JPMorgan erhält, aufzufangen, und hat der Bank außerdem eine Kreditlinie von 50 Mrd. $ eingeräumt.
Die Bank verbucht einen einmaligen Gewinn von rund 2,6 Mrd. USD und rechnet in den nächsten 18 Monaten mit Integrationskosten von rund 2 Mrd. USD.
Darüber hinaus wird JPMorgan durch die Übernahme einen jährlichen Gewinn von über 500 Mio. $ erzielen, wobei die einmaligen Kosten nicht berücksichtigt sind. Als Teil der Transaktion erklärte JPMorgan, dass es eine Zahlung von 10,6 Milliarden Dollar an die FDIC leisten werde.
Die Bank teilte mit, dass die First Republic-Filialen am Montag normal weiterarbeiten werden, obwohl sie plant, die Marke First Republic aufzugeben.
Die Aktien von JPMorgan stiegen am Mittag um 3,3 %.
$13 Mrd.-Hit
Die Auktion vom Wochenende, bei der JPMorgan Chase und PNC sowie andere Banken mitgeboten haben, war nach Angaben der FDIC ein „sehr wettbewerbsorientierter Bieterprozess“.
Die Transaktion wird den Einlagenversicherungsfonds der FDIC nach Angaben der Aufsichtsbehörde schätzungsweise 13 Milliarden Dollar kosten. Zum Vergleich: Das SVB-Verfahren kostete den Fonds rund 20 Mrd. USD.
Das kalifornische Ministerium für Finanzschutz und Innovation teilte am Montag mit, dass es First Republic in Besitz genommen und die FDIC zum Konkursverwalter ernannt habe.
Ich weiß, dass JP Morgan Chase ein gutes Geschäft gemacht hat.https://t.co/7yRlfZYhDR
– Jason Schmitz (@jsn_schmitz) May 17, 2023
Die 84 Geschäftsstellen der First Republic Bank in acht Bundesstaaten werden heute als Filialen der JPMorgan Chase Bank, National Association, zu den üblichen Geschäftszeiten wiedereröffnet“, so die FDIC in einer Erklärung. „Alle Einleger der First Republic Bank werden zu Einlegern der JPMorgan Chase Bank, National Association, und haben vollen Zugriff auf ihre Einlagen.
Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, begrüßte die Übernahme in einer Erklärung am frühen Montagmorgen.
„Unsere Regierung hat uns und andere aufgefordert, sich zu beteiligen, und das haben wir getan“, sagte er. „Diese Akquisition ist für unser Unternehmen insgesamt von bescheidenem Nutzen, sie bringt den Aktionären einen Zuwachs, sie trägt dazu bei, unsere Vermögensstrategie weiter voranzutreiben, und sie ist komplementär zu unserem bestehenden Geschäft.“
Nach der Übernahme versuchte das Finanzministerium, die Amerikaner in Bezug auf das Finanzsystem des Landes zu beruhigen.
„Das Bankensystem ist nach wie vor solide und widerstandsfähig, und die Amerikaner sollten Vertrauen in die Sicherheit ihrer Einlagen und die Fähigkeit des Bankensystems haben, seine wesentliche Funktion der Bereitstellung von Krediten für Unternehmen und Familien zu erfüllen“, sagte ein Sprecher des Finanzministeriums.
Weak link
Der Abfluss von Einlagen im ersten Quartal zwang First Republic dazu, in großem Umfang Kredite bei der Federal Reserve aufzunehmen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, was die Gewinnspannen des Unternehmens drückte, da die Finanzierungskosten jetzt viel höher sind. Nach Angaben des Chefstrategen von BCA Research, Doug Peta, hat First Republic in letzter Zeit 72 % aller Kredite beim Diskontfenster der Fed aufgenommen.
Am 24. April versuchte der CEO von First Republic, Michael Roffler, nach den Ereignissen im März ein Bild der Stabilität zu vermitteln. Die Abflüsse von Einlagen hätten sich in den letzten Wochen verlangsamt, sagte er. Doch die Aktie brach ein, nachdem das Unternehmen seine früheren Finanzprognosen zurückgenommen hatte und Roffler sich nach einer ungewöhnlich kurzen Telefonkonferenz nicht für Fragen zur Verfügung stellte.
Die Berater der Bank hatten gehofft, die größten US-Banken davon zu überzeugen, First Republic noch einmal zu helfen. Eine Version des Plans, die vor kurzem kursierte, sah vor, die Banken zu bitten, für Anleihen in der Bilanz von First Republic über dem Marktniveau liegende Zinssätze zu zahlen, was es der Bank ermöglichen würde, Kapital aus anderen Quellen zu beschaffen.
Letztendlich konnten sich die Banken, die sich im März zusammengeschlossen hatten, um First Republic 30 Mrd. USD an Einlagen zuzuführen, jedoch nicht auf den Rettungsplan einigen, und die Aufsichtsbehörden wurden tätig und beendeten die 38-jährige Geschichte der Bank.
