Wie Ford plant, in weniger als vier Jahren mit Elektrofahrzeugen Gewinne zu erwirtschaften

Ford Motor gab am Donnerstag bekannt, dass seine Elektrofahrzeugsparte, das Ford Model e, im Jahr 2022 einen Verlust von 2,1 Mrd. USD und im Jahr 2023 sogar von 3 Mrd. USD verzeichnen könnte.

Das Unternehmen prognostizierte jedoch auch eine drastische Trendwende und bekräftigte, dass es davon ausgeht, dass sein EV-Geschäft bis Ende 2026 solide Gewinne erwirtschaften wird. Wie also soll das gelingen?

Die Antwort des Automobilherstellers begann mit einer einzigen Folie, die er am Donnerstag bei einem „Teach-in“ für Analysten und Investoren in New York präsentierte.

Auf der Basis des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) habe das Ford Model e im Jahr 2022 eine Gewinnmarge von rund minus 40 %, hieß es. Bis Ende 2026 strebt Ford eine positive EBIT-Marge von 8 % für die Einheit an.

„Wir sehen bereits erste Anzeichen für eine Verbesserung der Rentabilität des Model e“, sagte John Lawler, Finanzvorstand von Ford, am Donnerstag auf der Investorenveranstaltung. „Wir gehen davon aus, dass sich das Model e Ende dieses Jahres der Gewinnschwelle nähert, und wir glauben, dass unsere erste Produktgeneration im Jahr 2024 eine positive EBIT-Marge erzielen kann.“

Aber das Model e als Ganzes wird noch eine Weile nicht profitabel sein, sagte Lawler, weil Ford hohe Investitionen tätigen wird, um die Produktion zu steigern und weitere neue Elektroauto-Modelle auf den Markt zu bringen. Im Folgenden wird Schritt für Schritt dargestellt, wie Ford laut Lawler das Model e in weniger als vier Jahren auf eine positive EBIT-Marge von 8 % bringen will:

• Skala. Einfach ausgedrückt: Wenn mehr E-Fahrzeuge gebaut werden und die Lieferkette ausgereift ist, ergeben sich größere Größenvorteile. Ford geht davon aus, dass es bis Ende 2026 die Kapazität hat, 2 Millionen Elektroautos pro Jahr zu bauen. Dies allein wird nach den Prognosen von Ford zu einer Verbesserung der Gewinnspanne um etwa 20 Punkte führen.

• Design und Technik. Lawler sagte, Ford sei „besessen von energieeffizienten Designs, weil sie es uns ermöglichen, die Batteriegröße und -kosten erheblich zu reduzieren“. Er sagte, dass solche Konstruktionen zu einer „extrem einfachen Herstellung und zu Plattformen führen werden, die die Gemeinsamkeiten und die Wiederverwendung maximieren“, was eine weitere Verbesserung der Gewinnspanne um 15 Punkte ermöglichen wird.

• Batterie. Obwohl die Kosten gesunken sind, sind die Batterien immer noch der teuerste Teil eines Elektroautos, vor allem, wenn der Autohersteller sie von Drittanbietern bezieht, wie es bei Ford der Fall ist. Erschwerend oder zumindest verteuernd kommt hinzu, dass Ford in seinen Elektroautos bisher relativ teure Lithium-Ionen-Zellen verwendet hat und nicht die billigeren Lithium-Eisen-Phosphat-Zellen, die Tesla in seinen preiswerteren Modellen einsetzt. Fords Plan, diese Kosten weiter zu senken, besteht darin, die Batteriezellen im eigenen Haus zu fertigen, entweder direkt oder über Joint Ventures mit Batterieherstellern. Darüber hinaus wird Ford bald damit beginnen, LFP-Zellen als kostengünstige Option für einige seiner Elektroautos anzubieten – beginnend im Laufe dieses Jahres mit Zellen, die vom chinesischen Batterieriesen CATL und aus einer neuen Fabrik in Michigan bezogen werden, die 2026 in Betrieb gehen soll. Im Zuge dieser Bemühungen rechnet Ford mit einer weiteren Margenverbesserung von 10 Punkten.

• Sonstiges. Ford rechnet auch mit zusätzlichen Gewinnen durch den Verkauf von Software und Dienstleistungen, wie z.B. dem Fahrerassistenzsystem BlueCruise, an EV-Besitzer, durch Vergünstigungen im Rahmen des Inflation Reduction Act, durch Verbesserungen bei den Rohstoffkosten und durch andere Optimierungen hier und da. Aber die Preisgestaltung – insbesondere die Notwendigkeit, mit einer schnell wachsenden Zahl von Elektroauto-Konkurrenten wettbewerbsfähig zu bleiben – könnte all dies bis zu einem gewissen Grad ausgleichen. Ford geht davon aus, dass die Marge um etwa 3 Punkte steigen wird, gerade genug, um bis Ende 2026 die angestrebten positiven 8 % zu erreichen – wenn alles nach Plan läuft.

Nicht alle diese Margenverbesserungen werden erst in einigen Jahren zustande kommen. Lawler sagte, dass Ford davon ausgeht, dass es die Kosten für die Herstellung seiner aktuellen ersten Generation von Elektroautos – dem Mustang Mach-E Crossover, dem F-150 Lightning Pickup und dem E-Transit Van – immer noch senken kann, indem es die Erkenntnisse aus der Entwicklung der zweiten Generation, die in den nächsten Jahren auf den Markt kommen soll, berücksichtigt.

Trotz der detaillierten Angaben, die Ford am Donnerstag machte, sind einige Wall-Street-Analysten immer noch skeptisch, dass Ford bis 2026 eine EBIT-Marge von 8 % bei E-Fahrzeugen erreichen kann.

Wie Ford plant, in weniger als vier Jahren mit EVs Gewinn zu machen https://t.co/H6WS3Nlt08

– CNBC (@CNBC) März 23, 2023

„Wir glauben, dass die Anleger skeptisch bleiben werden, was den Weg zu angemessenen Margen angeht, insbesondere angesichts des inflationären Gegenwinds und des Preisrückgangs“, so Dan Levy von Barclays in einer Notiz nach der Veranstaltung.

Colin Langan, Analyst bei Wells Fargo, äußerte sich am Donnerstagmorgen in einer Investorenmitteilung ähnlich: „Es ist unklar, wie Ford seine Zielmarge von 8 % für das Model e im Jahr 2026 erreichen will“, solange die Absatzerwartungen gleich bleiben.

Ein Teil der kurzfristigen Hilfe könnte vom Inflation Reduction Act kommen, der dem Unternehmen Kredite für die Herstellung von Batterien und Fahrzeugen in Nordamerika gewährt, wie es Ford mit den hier verkauften EVs zu tun plant. Wie Emmanuel Rosner, Analyst der Deutschen Bank, am Donnerstag betonte, wurde Fords Margenziel von 8 % „lange vor dem IRA“ bekannt gegeben. Das bedeutet, dass jeder Vorteil, der durch die Gesetzgebung realisiert wird, zusätzlich zu diesem Ziel sein sollte, sagte er in einer Investoren-Notiz während der Präsentation von Ford.

Rosner bezeichnete vor der Veranstaltung am Donnerstag das Margenziel von 8 % als „besonders optimistisch“ im Vergleich zum Stadtrivalen General Motors
der für sein EV-Geschäft bis 2026 nur Margen im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich anstrebt, ohne Berücksichtigung von IRA-Vorteilen.

Lawler sagte, dass das Unternehmen während des jährlichen Kapitalmarkttages von Ford am 22. Mai weitere Details über den Weg des Model e zur Profitabilität bekannt geben wird.

„Wir konzentrieren uns auf den Aufbau eines branchenführenden Portfolios von hochdifferenzierten Elektrofahrzeugen, die unsere Kunden begeistern und die Stärken von Ford bei Pickups, Vans und SUVs ausspielen“, sagte Lawler.